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12月1日，國新控股有限責任公司發佈公告稱，旗下國新投資有限公司今日增持中證國新央企科技類指數基金，並將在未來繼續增持。

這次“隊”出資借道ETF佈局A股也體現出了對後市佈局的信心，能夠提振市場情緒，同時也能有助於進一步提高ETF場內流動性。

10月以來，已經有不少資金入市佈局。10月11日，匯金時隔8年對四大行合計增持超4.76億元，10月23日，匯金再度出手買入ETF，並表示將在未來繼續增持。

最近，不少上市公司也在真金白銀出手回購自家股份。2024-09-07也有多家A股上市公司曬回購“成績單”，其中，寧德時代公告稱，公司累計回購7.64億元，佔預計回購金額的比例爲25.47%。

相信增量資金入市之後也能給A股帶來一絲暖意。招商證券策略分析師張夏表示，資金面上，前期資本市場改革措施的實施將有效改善資金供需狀況，預計2024年增量資金將轉向淨流入。隨着美聯儲加息週期結束並轉向降息和擴表，美元流動性有望顯著改善。預計2024年外資將恢復小幅淨流入趨勢，這將對A股產生正面影響。

資金借道ETF佈局這些方向

雖然近期市場表現低迷，但不少資金選擇了越跌越買，11月以來，場內ETF獲得淨申購154億份，年內累計淨申購份額達到了4694億份。

（數據來源：東方財富Choice數據，統計區間：2020/1/1~2023/11/30，不作投資推薦）

從11月淨申購靠前的ETF來看，上證50、滬深300等寬基指數以及新能源等方向受資金青睞，總體呈現出越跌越買的態勢。

（數據來源：東方財富Choice數據，11月份統計區間：2023/11/1~2023/11/30，不作投資推薦）

博時基金指出，雖然大市值風格近期表現不佳，但份額卻有逆勢上升，中小市值風格的市場表現雖好，份額上卻呈現淨流出，說明市場資金更傾向於短期反轉操作，不盲目追高、也不低賣離場，交易決策較爲理性。

A股12月會怎麼走？

不知不覺，2023年已經走到了一箇月，前11個月，A股表現並不盡如人意，年內，上證指數下跌1.87%，創業板指下跌17.92%。

（數據來源：東方財富Choice數據，統計區間：2023/11/1~2023/11/30，不作投資推薦）

從行業來看，通信、傳媒漲幅居前，年內漲幅均超過20%，而電力設備、地產等行業年內下跌超過20%，如果沒有踩中年內的熱點行業，今年的收成可能並不好。

（數據來源：東方財富Choice數據，統計區間：2023/1/1~2023/11/30，不作投資推薦）

那麼12月份A股會如何演繹呢？

平安證券的研報指出，今年小盤股表現持續佔優，尤其近一箇月小盤風格演繹極致。日曆效應提示，年末政策預期博弈和資金獲利了結驅動之下市場易發生風格切換，年末上證50、滬深300代表的大盤價值風格表現往往佔優。不過具體會否切換還要看觀察年末政策預期博弈情況、資金面博弈、以及科技產業催化的持續性。

（圖片來源：平安證券研究所《策略月報：市場風格是否會發生變化？——12月權益市場展望》，統計區間：2010/1/1~2022/12/31，不作投資推薦）

從行業來看，分行業看，TMT板塊PE估值延續分化，電子和傳媒PE在歷史80%-90%分位區間，計算機PE估值位於歷史，通信PE估值處於歷史8%分位附近；電力設備及新能源PE估值處於歷史極低；汽車、醫藥的PE估值歷史分位在63%-65%。

（圖片來源：平安證券研究所《策略月報：市場風格是否會發生變化？——12月權益市場展望》，統計截至2023/11/24，不作投資推薦）