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　　去通道規模壓降後，券商資管業務正加速優化結構、迴歸業務本源，持續向公募賽道滲透，提升主動管理能力成爲展業關鍵。最新數據顯示，截至4月末，券商私募資管產品存量規模回升至5.64萬億元，不僅扭轉了下降趨勢，而且僅僅4月份單月，規模就增加了近2900億元。其中，以主動管理爲代表的集合資產管理計劃規模佔比持續提升至51.18%。

　　固收類產品貢獻主要增量

　　近日，中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至4月末，券商私募資管總規模爲5.64萬億元（不包含私募子公司），較3月末增加2866.09億元，增幅爲5.35%。其中，以主動管理爲代表的集合資產管理計劃規模增至28868.54億元，較3月末增加2001.15億元，增幅爲7.45%，佔券商私募資管業務規模的比重爲51.18%；單一資產管理計劃規模爲27538.24億元，較3月末增加864.94億元，增幅爲3.24%，佔券商私募資管業務規模的比重爲48.82%。

　　對此，有券商人士向《證券日報》記者表示：“如果加上券商旗下的私募子公司，4月份券商私募資管規模增長了近3100億元。如此大規模的增長，主要是受益於固收類產品規模增長的推動，這與投資者風險偏好直接相關。同時，從大類資產配置上看，當前還是存量博弈階段。”

　　從私募產品結構來看，截至4月末，除期貨和衍生品類規模微降外，其餘三大類產品規模全部實現增長。現階段固收類產品是券商私募資管中的絕對主導產品，併爲規模增長貢獻了主要增量。其中，固收類產品規模爲45808.63億元，佔比81.21%，較3月末增加2750.83億元；混合類產品規模爲5296.2億元，佔比爲9.39%；權益類產品規模爲4950.18億元，佔比爲8.78%；期貨和衍生品類規模爲351.77億元，佔比爲0.62%。

　　此外，行業資管私募業務出現分層趨勢。截至4月末，券商管理私募資管業務平均規模爲588億元，管理規模中位數爲232億元。其中，管理規模大於2000億元的券商有7家，管理規模在500億元至2000億元之間的有19家，規模在200億元至500億元之間的有25家，規模在30億元至200億元之間的有24家，規模在30億元以內的有21家。

　　新產品的設立備受行業關注。今年前4個月，券商私募資管產品共設立1844只，合計設立規模爲1182.44億元，同比增長30.24%。其中，集合資管計劃合計備案規模爲886.4億元，佔比75%；單一資管計劃備案規模合計爲296.04億元，佔比25%，這表明當前券商資管正積極向主動管理方向發力。

　　“對於券商資管業務而言，提升主動管理能力是提高服務質量、增強市場競爭力的關鍵。”天相投顧基金評價中心相關人士在接受《證券日報》記者採訪時表示，要實現主動管理能力的提升，券商應從多方面着手。首先，應加強自身投研能力，加強人才引進，不斷提升研究團隊的專業性，擴大研究的覆蓋面，並在特色領域突出深度研究，以提供準確的投資決策支持。其次，在金融科技賦能趨勢下，券商應加速打造技術優勢，利用大數據、人工智能等提升研究效率和準確性，輔助投資決策。在投資策略方面，券商可以通過投資不同資產類別和市場降低風險，提高收益的穩定性，並根據市場變化及時調整投資策略。最後，還應重視豐富產品線、打造良好品牌形象和市場知名度、觸達更多客戶羣體等方面。

　　公募、私募業務並重發展

　　當前，資管業務處於競爭加劇、頭部效應顯著的階段。截至4月末，公募基金管理規模已突破30萬億元，券商資管把握機遇，積極採用“私募 公募”的雙重發展模式。其中，積極設立資管子公司、申請公募牌照、提升主動管理能力成爲券商資管業務高質量發展的必然趨勢，不少券商資管正加快構建多層次產品體系，加強資產配置能力，建立差異化的經營模式，打造核心競爭力。

　　近日，國聯證券的全資資產管理子公司國聯證券資管已完成設立工作，領取了《營業執照》，並領取了《經營證券期貨業務許可（金麒麟分析師）證》，註冊資本爲10億元。同時，據記者瞭解，國聯證券資管正積極申請公募基金牌照，以尋求資金和資產兩端更廣闊的發展空間。

　　在券商大集合參考公募基金改造產品將在年內漸次到期的情況下，獲取公募基金牌照成爲券商資管業務發展的關鍵。廣發證券資管、光大證券（維權）資管、安信證券資管、國金證券資管等4家公司正在申請公募基金牌照。同時，“先行一步”的券商在公募業務發展方面已具備一定的綜合業務優勢，Wind資訊數據顯示，目前，東證資管、中銀證券、財通證券資管、華泰證券資管的公募基金管理規模均在1000億元以上。

　　“近年來，券商資管業務蓬勃發展，一方面積極新設資管子公司、申請公募牌照；另一方面私募資管業務顯現一定成效，規模已出現回升趨勢。”上述天相投顧基金評價中心人士認爲，券商公募、私募業務並重發展，有利於擴充產品體系，更好滿足不同類型客戶的多元化投資需求，開拓更廣闊的業務空間，增加收入來源。同時，公募、私募業務的發展，一定程度上也能在拓展客戶、財富管理、資產配置等方面爲券商提供助力，有利於進一步提升行業競爭力。

　　（文章來源：證券日報）

　　（原標題：券商最新私募資管規模增至5.64萬億元 4月份增加近2900億元）