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我國3月份CPI環比下降PPI環比持平,如何看待當前偏弱的通脹形勢?該機構普遍認爲,受豬肉價格和新鮮蔬菜價格下跌和汽油價格下跌的影響,CPI可能在3月份繼續下降,同比增長或繼續下降。

我國3月份CPI環比下降PPI環比持平

3月份的價格數據即將發佈。該機構預測,國內生豬價格繼續下跌,水果和蔬菜的漲跌相互出現,原油價格的下跌導致成品油價格略有下跌,3月份CPI(居民消費價格指數)同比上漲或繼續下跌。全年,價格預計將保持穩定運行,不會限制貨幣政策,未來仍有政策監管的空間。

路透綜合約30家機構估計中值顯示,隨着節後需求減弱,供應相對充足,導致價格下跌。預計3月份中國CPI同比增速將保持在1%的低位;受高基數效應影響,當月PPI同比下降進一步擴大到2.5%。

華創證券首席宏觀分析師張瑜表示:“豬肉價格觸底,蔬菜價格持續下跌是主要拖累因素。在食品方面,節後需求相對充足,豬肉價格仍在觸底,蔬菜價格季節性下跌。

非食品方面,成品油零售價基本穩定,但服務業加快修復。她預計3月份CPI環比下降0.1%,同比上升0.9%左右;扣除食品和能源的核心CPI同比增長0.7%;預計PPI同比下降幅度將擴大到2.5%左右,基數拖累是主導。

瑞銀證券也表示,國內需求復甦帶動服務業價格反彈,CPI非食品價格可能環比反彈。但高頻數據顯示,平均食品價格可能環比下降。總體而言,預計3月份CPI同比增速將略有下降至0.6%,PPI預計同比下降2.6%。

然而,國泰君安證券宏觀團隊預計,3月份CPI將同比回升至1.3%,這意味着由於生豬週期處於底部,生豬價格基本穩定;其他食品價格差異化,但普遍弱於季節性;受海外金融風險影響,原油價格再次下跌。

如何看待當前偏弱的通脹形勢?

在PPI方面,3月份國內外大宗商品價格分化,國內商品優於海外商品。考慮到2024年的高基數,預計3月份PPI將同比下降2.3%。

國家統計局近日發佈官方製造業採購經理人指數(PMI)數據顯示,3月份主要原材料採購價格指數環比下降3.5個點至50.9.已連續7個月處於50以上;上月出廠價指數短暫突破50後,再次跌至萎縮區。在過去的11個月裏,該指數在過去的10個月裏低於50個月。

展望下一階段的價格走勢,中國銀行研究院中國經濟金融研究研究小組發佈的報告顯示,預計第二季度整體價格上漲將相對溫和。

報告分析,一方面,豬肉價格缺乏顯著上漲的基礎,蔬菜價格將繼續下降趨勢,食品價格上漲動力不足;另一方面,非食品價格上漲相對溫和,疊加翹曲因素減弱,預計第二季度CPI同比下降。

從年度趨勢來看,北京大學國民經濟研究中心宏觀經濟研究小組認爲,受豬週期峯值下降、服務需求釋放和低基數效應的影響,CPI整體處於上行通道。預計全年CPI同比增長2.5%。

東方金城高級分析師馮林表示,今年CPI同比增長不太可能超過3.0%的監管目標,這意味着後期政策有很大的促進消費方向的空間,價格因素不會限制貨幣政策的靈活調整。

我國3月份CPI環比下降PPI環比持平,如何看待當前偏弱的通脹形勢?我國物價保持低位穩定運行,意味着存款準備金率下調、降息等總量工具仍有運行空間。

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