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業績比較基準是基金產品未來業績表現的主要參考目標，事前能將風險收益特徵傳遞給投資者，事後能作爲標尺輔助基金產品的業績歸因和評價分析。

“超額收益”通常指某一規定時間段內基金所產生的收益超過業績基準的部分。對於量化指增產品，對標指數自然成爲其業績標準；而對於場選股產品，通常設定萬得全A指數爲業績參考基準，爲了跟蹤觀察更方便、橫向對比更直觀，也可以將中證1000或者中證2000設爲業績參考基準。

超額收益的計算有兩種方法——種是“超額收益率=基金收益率-基準收益率”，目前較爲常見，但嚴謹度較低，在牛市時會出現高估、在熊市時則有所低估；第二種是“超額收益率=基金收益率/基準收益率-1”，相對更公允，也是不少機構採用的方法。

影響超額收益表現的因素可以分爲外部因素和內在因素。

受到外部環境影響，超額收益也存在天然波動，呈現的週期性。考慮到市場風格轉換較快，α的週期大致在季度級別，而β的週期約爲2-3年。一般來講，當市場處於成交量大、波動率高、行情偏中小盤、高流動性成長股表現更好的環境中時，量化管理人的超額往往表現更突出；而當市場處於“風格急劇轉換的階段”或“一九行情”時，量化管理人獲取超額會比較難。

近年來A股市場有效性不斷提升、行業競爭不斷加劇，持續獲取穩定超額的難度也在進一步加大。長期來看，超額收益逐漸衰減是不可逆的趨勢，如何爲客戶提供長期價值是各家資管機構面臨的課題。

在寬度上，不斷提升品種和策略的豐富性。結合自身對市場的深刻理解，圍繞“全週期、多策略、多品種”持續投入研究力量，儲備更多低相關策略實現超額收益來源多元化，對基本面因子和另類因子進行深入研究。

在深度上，着眼全流程的系統化、精細化。量化行業已進入高質量發展的新階段，除對智力和算力的高投入之外，更考驗量化機構全方位的能力，不斷優化投資流程、運營服務、客戶溝通、品牌建設等各個環節。