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近期除了黃金熱度較高外，還有一類策略也是格外吸睛，它就是“紅利策略”，小編身邊朋友的討論焦點也幾乎都圍繞在“高股息資產”、“紅利策略”上。

那麼“高股息的紅利策略”究竟是怎麼火起來的？未來行情能否持續？帶着這些疑問，我們2024-09-07就來扒一扒“紅利策略”。

以代表“紅利策略”的中證紅利指數爲例，2024年初以來累計上漲了12.57%，大幅跑贏同期A股主要寬基指數。不得不說，“紅利”確實是憑實力走紅。

那麼到底啥是“紅利策略”，它爲什麼能這樣紅呢？

“紅利策略”也稱高股息策略，其核心是“股息率”（股息率是衡量股票投資價值的一箇重要財務指標，它表示的是公司分配給股東的股息與股票市場價格之間的比率）。

通常來說，一家公司的“股息率”高，代表它的盈利能力較強、現金流較爲充沛、分紅政策也較爲積極。

從中證紅利指數的行業分佈來看，銀行、煤炭、交通運輸分別佔據前三位，這些行業都是高股息資產的代表性行業，具有業績穩定、高股息、高分紅等特徵。

“紅利策略”爲何能逆市走紅？

一方面，股息率較高的上市公司大多盈利能力穩定、現金流充沛，同時估值水平偏低，具備安全邊際，因此聚焦高股息的紅利策略有着較強的防禦屬性，在熊市或震盪市中能起到“減震”作用，這也是紅利策略持續走紅的主要原因。

往往在市場表現不佳時，投資者更願意尋找具有“避險”屬性的策略來進行投資，進而規避“高波動”資產的風險。

另一方面，高股息紅利資產具有“類債”特徵，且有股息回報優勢。比如中證紅利指數近12個月的股息率爲5.14%（同期滬深300股息率2.95%）（數據來源：WIND，20240422）。

拉長時間看，“紅利策略”也同樣經得起考驗。哈姐這裏對比了過去10年中證紅利指數、滬深300指數、中證500指數的業績走勢，可以看到，中證紅利指數多數時間是跑贏的，尤其是在近兩年的震盪行情中，紅利策略的有效性更加凸顯。

如果我們再分年度來看其收益率情況，紅利策略同樣表現較優。

對比紅利指數與滬深300指數、中證500指數過去10年數據，發現無論是勝率、還是正收益概率，紅利策略都“略勝一籌”，只是在熊市中更加凸顯，也更加容易被人“看見”。

未來“紅利”行情還能持續嗎？

海外經驗借鑑，紅利依舊可期

從日本、美國、英國的經驗來看，在經濟持續低迷、需求長期不振時，紅利策略能夠顯著跑贏大盤。當前我國正處於傳統紅利消退、經濟轉型尚未完成階段，紅利策略的性可能會超出預期。

政策利好紅利資產

近期，隨着新“國九條”的出臺，更加強調對上市公司現金分紅的監管，並提出“對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、風險警示”等措施。在此政策導向下，關注高股息率公司的紅利策略或有望受益。

紅利指數股息率、估值合理

紅利策略更看重“股息率”，近10年數據來看，目前中證紅利指數股息率爲5.14%（平均值4.48%），處在歷史分位點76.32%較高水平，仍具備吸引力。

（數據來源：WIND，截至2024/4/22）

從估值角度看，中證紅利指數PE（TTM）爲7.06倍，位於近10年35.81%的分位水平，處在合理區間，長期仍有上行空間。

（數據來源：WIND，截至2024/4/22）