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2023年在權益市場走弱的情況下，ETF規模逆市增長，全年A股股票型ETF淨流入4792.36億元，呈現“越跌越買”的現象。但相比傳統的場外基金（如主動權益基金、債券基金等），許多投資者對於ETF還是比較陌生，那麼2024-09-07我們就帶大家深入瞭解下ETF。（數據來源：Wind，銀河證券基金研究）

ETF全稱爲“交易型開放式指數基金”，是指數基金中的一類。通過跟蹤一箇標的指數，依據構成指數的證券種類和比例，採取複製或抽樣複製進行被動投資。

交易靈活：ETF是可以在證券交易所進行二級市場買賣的交易型基金，可以像股票一樣實現自由買賣。

實物申贖：投資人可以在市場以組合證券的形式申購贖回ETF份額。以A股市場股票型ETF爲例，ETF的基金管理人每日開市前會根據基金資產淨值、投資組合以及標的指數的成分股情況，公佈“申購贖回清單”（也叫作“PCF清單”）。若不考慮現金替代的情況，投資者需要按照PCF清單買入一籃子股票作爲對價來向基金管理人申購ETF份額，贖回時也是得到PCF清單中對應的一籃子股票。

ETF爲何能吸引長期資金逆市佈局？

投資者對ETF接受度大幅提升，主要得益於ETF獨有的投資屬性——ETF申贖便捷，資金利用效率高，而相關費率相對較低。

分散投資，風險，ETF份額，對應一籃子股票組合，分散風險。

費率低廉，持有成本。ETF費率相對較低，特別是對於長期配置需求的投資者而言，持有時間較長，相對更低的費率差異會反映到產品的年化收益率上，ETF因此具有投資性價比。

場內買賣、交易便捷。投資者可以直接在場內買賣ETF份額，申購贖回ETF時，代理券商可按照不超過0.5%的標準收取佣金。

緊跟指數，偏離度低。因爲“一籃子股票”的申贖機制，ETF較少受到申贖對基金淨值的衝擊，相比其他開放式基金，理論上更貼合指數的走勢。

2024年開年以來，股票型ETF進一步獲得長期資金流入，ETF將繼續在A股市場起到以下作用：

1、“壓艙石”效應，ETF帶來的增量資金爲A股市場的平穩發揮了重要的壓艙石作用；

2、資產輪動功能，今年A股存量博弈背景下，ETF進一步體現出資產輪動和配置的優勢。包括上證指數ETF、滬深300等ETF產品在內的寬基指數產品，能夠發揮長期資產配置作用，併兼顧資產輪動功能。

ETF正處於黃金髮展期

自2004年A股首隻ETF問世以來，在歷經二十餘年的發展後，我國ETF市場已步入快速擴張階段。截至2023年末，ETF產品數量近900只，總規模已突破2萬億元，並首現單隻規模破千億的ETF。另外，無論是從管理規模還是產品數量來看，股票型ETF都具有優勢。

尤其是在2022年和2023年權益市場表現欠佳的情況下，股票型ETF規模不降反增，這與指數估值下行而帶來大量資金可能有關。在市場表現較弱時，指數的估值會有所下行，此時指數的投資勝率會明顯提升，而估值對於ETF產品具有較強的指導性，會吸引資金入市。

ETF持有人結構變化明顯

作爲持倉透明、風格穩定、費率低廉的投資工具，ETF受到越來越多投資者的認可。從ETF持有人結構來看，截至2023年6月30日，個人投資者與機構投資者佔比平分秋色，較2021年以前機構投資者明顯佔優的格局發生了很大的變化。

兩種參與ETF投資的途徑

目前投資者參與ETF投資，主要有兩種途徑，一是直接參與ETF場內交易，二是場外申購ETF聯接基金，間接投資於相關的ETF。兩種投資方式主要有以下幾點區別：

那麼，ETF與ETF聯接基金應該如何選擇呢？從本質上來說，ETF與ETF聯接基金並沒有好壞之分，投資者可綜合考慮以下幾點選擇適合自己的產品。

1、是否具有股票賬戶

ETF必須用股票賬戶纔可以購買，但ETF聯接基金無需擁有股票賬戶就可購買。

2、是否需要定投

ETF聯接基金爲場外基金，更方便投資者進行定投，並可自行設定定投計劃。

3、是否需要實時成交

ETF基金與投資股票相同，可實時成交。而ETF聯接基金只能在收盤後根據當日的淨值進行結算。

4、是否在意倉位效率

ETF聯接基金通常要求保持不低於基金資產淨值5%的現金，以應對基金的贖回。而ETF可以實現將近100%的倉位運作，跟蹤誤差更小。

在市場波動較大、結構性行情下，更是考驗投資的選股能力。而對於普通投資者來說，不妨考慮投資指數基金，更有效地把握市場整體的趨勢性行情。